Bitcoin var faktisk over $126,000, men likevel endte 2025 med sure miner. Gull og Nasdaq løp forbi, mens BTC sto igjen og lurte på hva som skjedde. Arthur Hayes sitt argument: det var ikke Bitcoin som var svak, det var dollarene som sluttet å flyte. Når likviditet tørker, blir digitale gullbarrer tørste.
Dollar-kreditt: den usynlige sjefen
Hayes peker på US dollar-kreditt som den viktigste kraften i markedet. Når bankene låner mindre, Fed strammer inn og dollaren holder pusten, sliter risikable aktiva. Bitcoin elsker pengeprinting like mye som Twitter elsker drama. I 2025 fikk BTC mindre kjærlighet enn både aksjer og ekte gull.
Gull fikk VIP-pass
Mens Bitcoin ventet i kø, ble gull invitert rett inn. Statlige aktører hamstret edelmetall som respons på geopolitisk uro og amerikanske sanksjoner. Argumentet: når tilliten til statsobligasjoner vakler, velger nasjoner det mest primitive og pålitelige reservelageret. Bitcoin er global, ja, men gull er gull.
2026: Fed skrur på krana igjen
Her blir Hayes optimist. Han forventer at Fed igjen utvider balansen og pumper minst 40 milliarder dollar i måneden inn i systemet. Argumentet er klassisk Hayes: mer penger i omløp = mer drivstoff til risikable aktiva. Og Bitcoin? Det er bokstavelig talt bygget for å absorbere monetær ekspansjon. Når dollaren blir billigere, blir BTC dyrere.
Gir-giring: Hayes går all in (med belåning)
Hayes sitter ikke på gjerdet. Firmaet hans har giret Bitcoin-eksponering via aksjer i Strategy og Metaplanet. Argumentet: når BTC bryter viktige nivåer, kan slike aksjer løpe enda raskere enn selve mynten. Det er high risk, high reward, og veldig Arthur Hayes. 2025 var et kaldt år for Bitcoin, men 2026 kan bli snøsmelting og vårflom. Hvem er klare når likviditeten kommer?
Kort sagt:
- 2025 manglet dollar-flow
- 2026 kan bli Fed-fest
- Bitcoin elsker billig penger
